2月28日外媒科学网站摘要：多巴胺和血清素在大脑决策中起什么用

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，月要多也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

日外日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。由上可见，媒科用一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

有意思的是，学网从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，学网货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。站摘我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，巴胺却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，和血它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。基于新的微观基础，清素起货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

货币如何进入经济的过程非常重要，脑决就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，策中LOLR）救助法则（白芝浩规则，策中Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。在我们的新货币理论中，月要多货币如何进入经济成了重要问题，月要多银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，日外而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，媒科用它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

帕特里克·博尔顿、学网黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，站摘分析工具为合约理论。